在此背景下，57月中国基建及地产投资增速明显反弹，带动了铜需求量的大幅增加。从第二轮的经验来看，虽然中国的铜需求开启了大宗繁荣周期，但随着基建项目的落地，铜需求见顶回落至负增长之间只有短短6个月，这显然不足以支撑此轮大宗持续27个月的上涨。退出国内持续加息导致第二轮大宗商品退出繁荣，当前大宗上涨尚未歇息。究其原因，主要是由于加息环境增加了经济活动成本，基建及地产投资增速均明显下滑（图6）。因此，本轮大宗上涨的持续性及幅度不仅取决于未来国内利率环境，还取决于海外经济复苏情况、拜登基建投资计划等方面。...
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