》20210216证券研究报告宏观研究宏观点评宏观点评20210228TableMain谁拉动了每一轮大宗商品繁荣观点近期海外大宗商品价格飙升，引发市场对于其持续性的关注。尤其是考虑到在疫苗带领全球经济走出疫情、各国货币政策宽松未尽、美国财政刺激仍持续加码的背景下，有限的供给叠加需求的释放，大宗商品是否将迎来新一轮繁荣周期本文试从历史的视角加以考察。由于21世纪初中国工业化高速发展，因此市场会认为是中国需求拉动了这轮大宗商品繁荣。2017年的特朗普减税显著提振美国消费、刺激投资；同期中国尽管基建投资下滑，但地产迎来了又一波刺激（图6）；相比之下，德国日本进口对全球拉动更显乏力（图7）。...
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