但我们不能忽视本轮经济复苏和市场逻辑切换的速度都十分迅速（图1），当一项主流交易火热了2个月，我们就应该去思索背后的负反馈机制可能在哪近期需求拖累下的原油和投机过热降温的铜价都是很好的例证，那么谁能成为阻挡美债收益率的继续大幅上涨宏观层面，通胀预期而不是通胀才支撑美债收益率的重要因素。尽管市场相信通胀今年会显著上涨，但是支撑长端美债收益率的因素是通胀预期而不是通胀本身。综合以上考虑以及全球疫苗的进展，我们认为第二季度美元依旧将保持强势，但美债收益率上涨动力将阶段性减弱，大概率陷入震荡，等待美联储6月进一步释放货币政策的明确信号。...
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