我们认为这并非偶然，油价上涨所引发的通胀预期升温，往往是货币政策收紧的信号。虽然国内缺乏通胀预期的数据，但油价上涨对PPI回升的带动是显而易见的（图6）。至于本轮A股的回调何时结束，我们认为须观察两个信号一是油价上涨所催生的美债利率上行何时见顶；二是国内货币条件的收紧何时结束，尤其是未来央行是否会因通胀预期的升温而释放政策收紧的信号。行业投资评级增持预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性预期未来6个月内，行业指数相对大盘5%与5%；减持预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。...
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