宏观策略：宏观观察分析-中国货币发行机制分析与展望（一）

报告地区:广东省

发布时间:2020年05月19日

2014年后出口开始衰退，外汇占款逐步被央行多种创新型政策工具取代，对其他存款性公司债权项目再次成为央行投放基础货币重要途径之一。当前美联储资产负债表规模已经接近7万亿美元，主要采用无限QE购买财政部国债以及MBS相结合，同时进行再贷款与海外央行货币互换来发行基础货币。因此通过外汇占款增量创造基础货币将逐渐减少，而通过操作货币政策工具增加对银行债权资产作为相关研究投放货币将成为主要方式。观察数据可以发现自2016年后外汇占款增量基本为零，央行主要通过对其他存款性公司债权项目迅速扩张进行货币投放，中国货币投放结构再次发生变化。...
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