7月央行资产平衡表分析：继续缩表，边际收紧 但发债力度提升

研发报告宏观专题继续缩表，边际收紧但发债力度提升7月央行资产平衡表分析内容提要我们注意到上周周末公布的央行资产负债表中显示出几个信息一是包括国债在内的政府债券发行加快；二是因为外汇占款下降、特别是7月公开市场力度操作下降，7月央行继续缩表；三是基础货币继续回落，货币乘数创下新高，四是货币政策执行报告披露的二季度超额准备金率出现了回落。因此，近阶段公开市场操作力度的加强一是为了配合国债等债券发行，呼应更加积极有为的财政政策，二是为了在保持货币政策的稳健性的基础上显示出更加适度灵活，维持市场的流动性稳定和市场利率水平的稳定。...
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