9月社融高增主要体现以下几方面因素1）实体经济持续复苏，表现为表外票据持续强于季节性，在空转套利监管加强的情况下，表征了实体经济活跃度的提升；2）地方债继续大规模发行，9月政府债券融资仍达万亿，保持对社融极强的贡献；3）股市融资功能增强，非金融企业股票融资仍然保持在7月以来的较高水平上，体现定增注册制等资本市场改革取得了明显成效。贷款结构仍然健康1）居民中长期贷款继续显著强于季节性，显示房企融资收紧预期下，开发商寻求促销加速资金回笼，房地产销售保持强势。3）表内票据持续弱势，由于信贷额度较此前有所控制、监管对空转套利严阵以待，银行票据冲量的诉求明显下降。...
9月金融数据点评：信贷结构进一步长期化是个积极信号pdf预览版9月金融数据点评：信贷结构进一步长期化是个积极信号pdf完整版 
