安信证券宏观研究7月金融数据点评需求疲弱带动信贷回落韦志超1袁方(联系人)22019年8月13日内容提要7月人民币贷款、非标融资的大幅收缩共同拉低社融增速。社融和信贷的明显收缩显示经济下行的压力仍然较大，近期汇率破7打开货币政策宽松的空间，合并考虑到海外国债收益率的持续下行以及市场风险偏好的回落，10年期国债收益率仍有进一步下行的空间。合并来看，专项债的发力难以抵消未贴现银行承兑汇票和信贷融资的收缩，与此同时，非标市场利率年初以来持续下行，这或许反映出经济的需求端持续低安信证券宏观研究第2页，共7页2019年8月安信证券宏观研究迷，经济下行的压力仍然较大。...
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