安信证券宏观研究5月金融数据点评社融的回落有望放缓袁方1章森（联系人）22021年6月11日内容提要除高基数影响以外，实体经济需求层面的走弱是导致社融增速持续回落的主因，而政府债缓慢发行、信用市场遇冷短期放大了社融回落的幅度。合并量价数据来看，除高基数影响以外，实体经济需求层面的走弱是导致社融增速持续超预期回落的主因，而政府债缓慢发行、信用市场遇冷在短期放大了往后看，随着基数效应的消退，以及政府债发行加速、信用市场的恢复，未社融回落的幅度。免责声明安信证券宏观研究袁方，中央财经大学经济学学士，北京大学光华管理学院金融学硕士，曾在国家外汇管理局中央外汇业务中心工作两年。...
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