金融市场

金融市场发展 亚洲金融教育和金融监管 Naoyuki Yoshino 亚洲开发银行研究所 (ADBI) 院长 日本庆应大学名誉教授 nyoshino@adbi.org, yoshino@econ.keio.ac.jp 2016 年 3 月 3031 日，仁川韩国资产金融机构来源 IMF，2015 年亚洲金融概览 2 机构投资者规模GDP 来源 IMF，亚洲金融概览，2015 年人寿保险和养老基金 3 股票和债券 资本市场 养老基金 保险 大公司 中小企业 风险投资商业 普通银

是例子其中基础设施投资信托 政府和市政基础设施债券 政府和市政债券是市政府用来为基础设施项目融资的债务工具。 n 2010 一般来说，市政债券市场受到的监管水平没有公司债券市场那么严格 例如，它们可以享有税收优惠 前进方向（发展国内市场） 金融市场的等级秩序 许多发展中国家的金融市场都规模、流动性和成熟度相对欠发达 因此需要深化地方资本市场杠杆离岸市场美国和欧洲债券离岸市场可以为基础设施投资提供替代来源 加强与区域和全球金融市场的金融联系 在这方面，协调监管、公司治理和金融产

e ii F nancalconditionsindca torsi 阿根廷 印度尼西亚 巴西 南非 印度 土耳其 15 新兴市场的人民币冲击波动，所有六个新兴市场 人民币冲击（2015 年）可追溯到 16 年经济和政治发展的结合 图 6 金融市场的累积演变条件指标 人民币震荡 5 1 0 2 ya M 5 1 0 2 enu J 5 1 0 2 yu J l 5 1 0 2 tsugu A 5 1 0 2 rebmetpe S 5 1 0 2 rebotc O 5 1 0

ISSN 16808800 SEIRES 研究和展望墨西哥拉加经委会次区域总部 防止洗钱和资助恐怖主义以确保拉丁美洲和加勒比地区金融市场的完整性 Willy Zapata Juan Carlos MorenoBrid Stefanie Garry 158 防止洗钱和融资恐怖主义以确保拉丁美洲和加勒比地区金融市场的完整性 Willy Zapata Juan Carlos MorenoBrid Stefanie Garry 本文件由经济发展部主任 Willy Zapata、副主任

气候金融法律 气候金融法律准备报告和在伦敦国王学院举行的研讨会的结果 911 2018 年 3 月 2018 年 7 月 报告作者 Megan Bowman 和 Katrien Steenmans 致谢 特别感谢 Helen Adams、Laura Mai 和 Juliane Reinecke（伦敦国王学院）、Maria Socorro Manguiat 和 Robert Ondhowe（联合国环境署），以及所有研讨会代表，感谢他们在研讨会期间做出的宝贵贡献和对本报告的反馈

过渡的努力 虽然市场参与者越来越多地致力于气候行动，但一体化水平融资活动中气候转型的社会和就业层面目前滞后 对作为脱碳过程不可分割的一部分来解决社会经济影响的必要性的认识才刚刚起步 由于在社会风险和社会风险的定义方面缺乏共识，阻碍了进展其在金融市场基础设施中的代表性的影响和限制（包括社会指标的标准化以及关注社会因素的流程和机制的可用性） 虽然目前主要针对环境目标量身定制，但可持续金融市场基础设施确实提供了几个切入点以积极的气候和转型的社会成果为目标 将社会考虑纳入气候融资参与

绿色经济的贡献 加强绿色资产渠道 金融中心可以共同努力，扩大整个绿色经济的金融资产渠道，包括中小企业等优先领域 可以特别关注基于地方的金融资产城市地区和金融中心所在城市内的绿色资产管道，例如建筑和房地产、能源、交通、水和废物 合作开发可持续金融市场 中心还可以合作开发关键金融市场，包括绿色债券、绿色贷款、绿色股票（如可持续发展基金结构投资信托）、数字金融（如众筹）以及金融产品的可持续性标签倡议 总而言之，可持续性为世界金融中心在未来十年中的追求提供了一个全新、必要和令人兴奋的

引言 近年来，社会对金融机构和市场的运作表现出日益增长的不满情绪 这导致了一种新的共识，即金融体系需要改革 2008 年及以后的危机表明，激励措施错位和监管不力是如何强加的金融体系本身和整个社会都面临极端和有害的风险 但一个更普遍的问题是金融市场似乎无法应对我们这个时代更为紧迫的可持续性挑战，例如全球贫困和气候变化的威胁 这些系统性缺陷不仅对世界领导人构成实际挑战，而且对当代研究人员也构成理论挑战；重新思考金融市场在社会中的作用 如果不能再仅仅根据利润和经济效率来定义这个角

的公共部门机构的行动 虽然不到一年的时间，很明显，公共和私营部门的绿色金融势头正在增强 在一系列广泛的举措中，自 2016 年 6 月起的 12 个月期间有望成为绿色金融数量最多的一年自 2000 年以来记录的措施17 这些措施可大致归类为金融市场发展，以重新分配资本、改善风险管理、提高透明度和明确金融机构的责任 13 自 2016 年 6 月以来，与 GFSG 的七种选择中的至少一种相关的绿色金融创新实例在每个G20 成员 18 表 1 G20 成员汇总表 G20 成员 1

定的方案 此外，所表达的观点并不一定代表联合国环境规划署的决定或既定政策，也不代表引用商品名称或商业流程是否构成背书 目录 执行摘要 介绍 1 美国的可持续投资、银行和贷款实践 2 美国保险业和气候风险 3 联邦和州的政策、披露和行动 4 金融市场创新 5 社会创新和文化总结 建立可持续金融美国的 AL SYSTEM 参考资料 执行摘要 虽然美国金融机构有时在可持续性问题上享有落后于欧洲同行的名声，但正在进行的重大变革和创新正在开始推动有意义的变革 创纪录的意识水平包括千禧一