复工复产初期，供给复苏快于需求，造成库存高企、价格低迷；随着经济活动持续恢复，供给侧修复基本完成，需求侧复苏还在延续，将引发库存去化和再通胀。一是汽车消费恢复较好，二是强降水减弱叠加专项债发行重启有利于基建和房地产建安投资小幅回升，三是出口高景气。资产配置方面，美股波动率释放引发A股高估值板块调整，调整过后各板块的估值和拥挤度相对平衡。一是汽车消费恢复较好，有望带动社零增速年内首次转正；二是强降水对建筑施工的影响稍有缓和，叠加专项债发行重启，基建和房地产建安投资增速有望小幅回升；三是出口高景气，外需改善叠加国内在防疫和产业链方面的优势，较高的出口景气度有望阶段性延续。...
8月：供给和需求复苏的再平衡pdf预览版8月：供给和需求复苏的再平衡pdf完整版 
