宏观报告宏观点评10月复苏动力切换，结构重于总量证券研究报告2020年10月12日三季度的重要变化来自制造业和消费等顺周期部门，随着复工复产的持续深入和政策效果的逐级传导，恢复速度逐渐超越逆早周期部门，成为经济复苏的重要力量。1.金融数据信贷增速平稳回落，社融增速小幅上升请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2宏观报告宏观点评表内方面，9月居民消费继续平稳修复，商品房销售增速有所回落，但8月销售高景气仍然对居民中长期信贷形成支撑。企业融资需求随经济活动复苏进一步恢复，不利因素主要来自三方面超储率持续处于低位制约银行资产端扩张、短期类贷款到期规模较大、货币市场利率回升抹去融资套利空间。...
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