宏观周期系列研究之二：美国非金融企业部门信用周期的基本特征

初步判断当前美国企业部门信用处于新一轮周期扩张阶段的后段，疫情大流行将延长到达拐点的时间，信用总量增长较快，但信用质量面临较大压力，或将于2021年左右进入增速下降阶段。本文初步判断当前美国企业部门信用处于新一轮周期扩张阶段的后段，疫情大流行将延长到达拐点的时间，信用总量增长较快，但信用质量面临较大压力，或将于2021年左右进入增速下降的衰退阶段。从下图可以看出，1953年以来，美国企业部门信用总量与GDP之比总体上呈现出逐渐提高的趋势，同时也具有较为显著的周期性。同时下图也显示出，非金融企业部门债券融资增长较为稳定，波动较小，而贷款增速变化较大。...
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