人民币3月以来快速贬值，既有国内经济疲软的内因，也有美元不断走强的外因。从年初至今，美元指数上涨19.4%，而人民币兑美元下跌11.5%，这意味着人民币兑其它主要货币是升值的，而且幅度不低，所以到目前为止人民币的贬值主要还是源于被动型贬值，这是和20152016年及20182019年两轮贬值周期很不同的一点。而美国经济韧性尚在，通胀压力在短期内难以消解，这意味着美联储在年内很难出现明显转向。当前中美利差倒挂幅度已经超过130bp，而这一状况预计还会持续较长时间，甚至可能进一步扩大。...
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