剔除中国香港影响之后的国际资本，从2008年开始明显放缓了对华直接投资，部分原因在于全球金融危机。图6金融危机以来，剔除中国香港的FDI下行资料来源Wind，招商银行研究院内地企业，在香港融资进而再返回内地投资，应该引起更多的研究关注。在我国的FDI统计中，来源于离岸金融中心的直接投资，若穿透背后的最终所有者，相当部分是内地企业或内地居民。所以，仅仅从直接投资数据来判断外资脱钩和供应链重组是否正在发生，都得不到正确的答案。内地制造业以外部合约供应商的方式融入外资全球供应链，一方面说明中国企业在生产环节上具备的成本和效率优势，另一方面也暴露了供应链纽带的脆弱性和不稳定性。...
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