证券研究报告宏观研究宏观点评宏观点评20210224TableMain监管收紧下，地产债成色几何观点2021年地产行业债券融资延续了去年8月以来的紧缩，净融资持续7个月为负。我们预计，随着政策对地产融资的抑制，叠加集中到期兑付压力，净融资额将持续处于低位。进入17年后受监管趋紧影响，行业利差中枢上行，AAA评级较为稳健，信用利差持续低位，AA与AAA等级利差迅速走阔，AA估值风险较大。我们认为，监管加码叠加债券集中兑付，2021年地产行业债券融资压力较大。监管收紧背景下，利差中枢上行明显，高评级债券收益率较为稳健，中低评级债券存在一定估值风险。...
宏观点评：监管收紧下，地产债成色几何？pdf预览版宏观点评：监管收紧下，地产债成色几何？pdf完整版 
