3月通胀数据点评：通胀如期平稳上行，PPI环比如期转正

3月猪肉CPI已经如期同比转正，当月同比为5.1%，我们中性预计全年猪肉CPI中枢在9%左右；我们仍预计今年CPI中枢上行到2.5%，高点可能在年中附近、低于3%；统计局在分析物价时指出，非洲猪瘟疫情趋缓，全国各地猪价涨跌互现，今年同期的阴雨天气使得菜价同比涨幅较大。我们认为，温和通胀的主要驱动因素可能是猪周期触底回升，除猪价外，暂未看到其他可能带动通胀短期快速上行的风险因素。3月猪肉CPI环比反季节性上涨，猪周期或已开始触底回升3月猪肉CPI环比1.2%，呈现反季节性上涨（通常春节后猪价会下跌），非洲猪瘟疫情使得存栏过度去化的影响开始显现。...
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