2019年12月通胀数据点评：春节前猪价快速上行风险得到一定控制

农业部数据显示2019年11月份能繁母猪存栏和生猪存栏环比均小幅回升，在政府的鼓励政策、以及养猪行业利润加大的带动下，部分养殖企业或已在补栏过程中。但需关注两条逻辑下的农产品结构性涨价可能性一是猪周期见顶会带动生猪产业链相关粮食作物玉米、豆粕等涨价；二是预计2020年流动性环境整体充裕，部分农产品价格波动可能受流动性驱动而放大。据历史经验，当经济呈类滞胀状态时，我国央行货币政策首要目标仍是稳增长，而适度提高通胀容忍度；我们判断今年3月份政府工作报告可能将全年CPI目标值上调至3.5%左右，货币政策将维持稳健略宽松。...
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