一方面，春节错位因素推升出口、工业生产等增速；另一方面，4月初增值税税率调降导致企业提前备货，以增加进项税抵扣，在数据上形成3月工业增加值大涨和产成品库存大跌的情况。在3月经济数据出现超预期表现，经济企稳之后，逆周期调节政策有所回撤。另外，考虑到3月信贷超预期后银行放贷节奏可能有所调整，因而4月信贷也难以继续明显同比多增。虽然政策回撤后经济下行担忧有所抬头，但在整体经济稳定的前提下，政策调整力度有限。另外，在发达国家货币宽松货币政策退出节奏放缓之后，发达国家经济下行压力有所减轻，但从先导指标来看，依然处于下行通道中。...
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