信贷数据：实体融资暂时回落，逆周期政策预计再度发力

相关行业:信贷

发布时间:2019年05月10日

社融收缩反应了4月份逆周期调整政策回撤，以及1季度信贷社融节奏投放偏快对后期透支作用的影响。因而我们预计社融增速下降是暂时的，下个月开始社融将再度回升（图4）。其中企业中长期贷款下降明显，4月同比少增1845亿元至2823亿元，政策发力节奏调整以及1季度信贷投放透支导致企业融资下降。预计随着逆周期政策再度发力以及低基数效应体现，社融增速从5月开始再度回升。因而无需对市场过度悲观，利空出尽将迎利多，随着冲击事件逐步落地，逆周期政策再度发力，预期或将再度改善。...
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报告扩展

专题研究：社融走弱是否会持续贸易数据：外需将弱势运行，经济企稳依然需要依赖内需季节性因素推升出口，外需依然总体疲弱数据点评：突然的回升难持续，经济放缓压力依然存在数据点评：实体融资持续回升的经济影响及政策启示宏观报告数据点评：经济放缓，逆周期调节政策将再度发力数据点评——工业企业利润：企业盈利保持弱势，需要政策更为有效工业企业利润数据点评：企业盈利疲弱，需求继续放缓数据点评：如何看待融资数据：风物长宜放眼量月度经济预测：社融增速将触底回升，经济下行速度或低于预期