证券研究报告宏观研究宏观专题日期2019年8月20日LPR定价机制变革和两率并轨主要观点准备金市场的利率体系中心地位在现代信用货币体系下，基础货币市场利率是金融市场利率体系整体的基础各种层次的流动性（流通货币），都源自基础货币在各自流域因经营而派生。因此中国利率市场化，就要求金融市场大一统；中国两率并轨，需要不同金融市场间的互联互通。摆在中国利率市场化前面的道路，就是中国两率并轨前需要完成的行进道路。图8中国两轨并一轨的内容存贷款基准利率准备金市场利率货币市场基准利率从内容上看，两轨并一轨需完成两项任务、基础货币利率能有效调节货币市场和债券市场利率。...
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