LPR下调简评：1年期LPR利率调降符合预期，但5年期LPR利率调降超预期

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发布时间:2019年11月20日

回顾近期的货币政策操作，我们可以看到先是降息（MLF与逆回购利率），随后又是LPR的下调，均着眼于降低实体经济融资成本，货币政策总体偏向边际宽松。进一步货币政策操作方面，我们预计近期将下调SLF利率，明年上半年降低MLF的概率依然较高，以引导LPR的进一步下行。其次，5年期LPR下调，确实超出市场预期，但并不意味着房地产政策将全面转向宽松。进一步降低实体经济融资成本，需要推进LPR在存量贷款中的运用，央行三季度货币政策报告也明确表示抓紧研究出台存量贷款利率基准转换方案，预计LPR的运用将逐步向存量贷款过渡。...
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