“风起通胀”系列报告十五：粮食会是明年通胀的风险因素吗

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准9宏观研究深度研究2019年12月18日农产品价格异常波动背后，是否有流动性宽松和投机炒作逻辑结合上文分析，我们认为粮价往往与猪周期同向波动，但一方面，整体粮食CPI波动性远低于猪肉，且近年来随着国家粮食种植、采收、收储等流程日趋成熟，粮食CPI波动性进一步下降；另一方面，只有部分粮食（期货）品种价格与猪肉波幅的正相关性较强，而主粮品种如小麦、水稻等，与猪肉价格的正相关性不明显。暖冬和降水影响夏粮秋粮单位面积产量的逻辑我们认为异常天气因素可能会影响粮食种植、生长、采收、储存等各环节。...
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