宏观·点评报告：CPI年内破3%风险基本解除，PPI延续下行通道

报告地区:上海市

发布时间:2022年10月18日

9月CPI同比回升主要受到基数效应和食品项上涨的拉动，而除食品外的其余七大项环比增速均弱于季节性，疫情反复和地产压力仍在压低经济修复斜率，内需乏力下核心通胀低位继续回落，年内CPI破3%风险基本解除，通胀并非当前市场主要矛盾。9月PPI同比继续回落，工业品价格增速延续下行趋势，能源、黑色、化工环比跌幅居前，建材价格跌幅降幅收窄，反映外需放缓、基建和地产竣工偏强、地产开工仍弱的结构。当前大宗商品面临外需走弱和强美元的双重压力，同时去年四季度国内缺煤限电导致工业品价格飙升，高基数效应下PPI回落速度加快。不过明年上半年仍需关注猪周期上行叠加经济修复推升核心通胀的压力。...
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