点评社融受债券拖累趋势性回落，但企业中长贷回升等支持信贷结构边际好转社融趋势性回落、主因债券融资拖累，而有效社融已有企稳迹象。常规跟踪债券拖累社融同比少增、信贷结构改善，M1回落、M2回升债券融资不足去年同期3成、为社融最大拖累项，表外票据等非标融资对社融增量贡献较大。图表1社融增速回落0.2个百分点，有效社融平稳图表2社融同比少增主因债券拖累来源Wind、国金证券研究所来源Wind、国金证券研究所信贷结构环比有所好转、主因企业端贡献，或与稳增长加力等因素有关。5敬请参阅最后一页特别声明特别声明8月货币金融数据点评国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。...
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