随着时间进入9月份，专项债资金下拨对流动性的补充可能已经基本结束。我们认为，本轮资金利率的中期拐点已经到来，9月份资金利率中枢将有所上移，理由有如下三点（1）留抵退税与财政前置发力后，9月份财政支出或小于季节性，对流动性的补充不足；（2）9月份同样为信贷大月，信贷投放以及派生存款的增长，将消耗流动性。同时，不能忽视季末考核的因素，将降低大行释放拆借资金的意愿，季末流动性存在阶段性收紧的可能。特别是当前1年及以下品种杠杆套息交易演绎的较为极致，1年AAA同业存单资金利差仅在33BP左右，缺乏利差保护。随着时间进入9月份，专项债资金下拨对流动性的补充，可能已经基本结束。...
靳毅：9月资金面怎么看？pdf预览版靳毅：9月资金面怎么看？pdf完整版 
