我们认为，现在判断利率高点确认为时过早，年内美债利率仍有上行空间，高点可能会在2022年四季度出现，顶点或许会重回3.50%水平上下1）复盘1970年以来美联储加息周期中，美债利率拐点与各项经济数据披露时间的关系，不难发现通过经济综合指标判断美债利率拐点胜率更高，而目前该拐点尚未确立；历史上来看，美债利率的拐点，往往在美联储加息顶部前1个季度才会出现，并且，在加息登顶前，10年期美债利率与联邦基金利率难以出现大幅倒挂。目前10年期美债利率在3.10%上下的水平，远远低于市场对美联储本轮加息幅度的定价，实际上包含了美债交易中远低于美联储6月份的经济展望的预期，以及过于乐观的通胀消退预期。...
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