稳增长相对而言能够提升大家对未来经济的看法，特别是对风险的偏好；但如果美联储收缩的话，按传统理解，很可能会导致新兴市场国家资本外流、本币贬值、国内面临很多收缩压力。在我们脑海中间，是不是联储加息之后一定是这样一个逻辑美元加息、资本流出、本币贬值，各国政策受到干扰常识归常识，我们看过去美联储加息的情况，其实并没有发现联储加息时候新兴市场国家货币一定贬值，甚至在更多的时期，新兴市场国家的货币是升值的，而且升值的2概率似乎比贬值的概率还要大，这是反传统的，反教科书的。问题出在哪儿在于美联储加息是不是会引发新兴市场国家资本外逃，取决于包括美元货币升值。...
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