我们预计今年PPI全年为4.2%，呈现前高后低走势；CPI全年1.6%，四季度可达到2.5%的年内高点。原油我们研究了过去几次地缘冲突和油价的关系，发现供需缺口是油价上涨的根本原因，地缘事件只是助燃器。今年原油需求将随着全球经济进一步恢复，并首次超过疫情前的2019年水平。预计油价将在一季度维持95美元高位，二季度随着需求回落下降至80美元，三四季度供给回升后，油价回落到75美元左右。（2）结合本轮猪周期的供需特点，以及历史猪周期的传导时间，我们认为2022年猪肉价格将会在10月触底后回升，还将经历7个月的漫长磨底期。风险提示俄乌局势变化；疫情出现变化影响全球需求复苏；猪周期磨底期短于预期。...
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