我们整体判断下半年CPI和PPI继续分化，PPI处于高位运行同时考虑到猪肉价格整体回落，同时消费复苏偏慢的情况下核心CPI上行可控，下半年CPI基本是先升后稳，高点出现在11月前后，全年CPI预从PPI分项来看，石油、铜等工业品价格下半年将维持震荡走势，或小幅下降。对于PPI，考虑以下两种情形（1）如果大宗商品维持当前位置（PPI环比=0），那么下半年PPI基本都在7%8%的区间；（2）如果大宗商品下半年继续短暂调整（三季度PPI环比=0.2%，四季度PPI环比为0.2%），此时下半年PPI将整体下行，到年底PPI同比大概率降到6.5%以下。...
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