2021年证券行业中期策略：业绩与估值背离业务转型重塑券商估值

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发布时间:2021年07月09日

2021年证券行业中期策略业绩与估值背离业务转型重塑券商估值2021年上半年券商板块，业绩与估值背离。2021年上半年券商板块跑输大盘，2021年一季度业绩保持稳健，龙头券商表现优于中小券商。经历2021年上半年的调整，行业从最高点的2.1XPB估值调整了大约20%至1.7XPB的估值，位于近十年历史分位数17%水平，处于中枢偏下位置。回顾历史，券商板块行情影响因素主要包括流动性、风险偏好（政策）、盈利能力，其中最重要的影响因素为盈利能力。新世纪以来券商板块总共经历了七次较高绝对收益和超额收益的行情，其中有两次行情中券商板块持续获得大幅绝对和超额收益率。...
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