存款端，居民、企业和财政存款基本符合季节性规律，但考虑到政府债发行提速，财政支出力度仍偏弱。反常项是非银存款，同比大幅多增9482亿元，与同业业务季节性、监管、货币基金规模上升等因素有关。一、新增信贷超预期，居民房贷纠偏开启新增信贷超预期，居民房贷纠偏开启。当前政策环境整体偏紧，很大程度上压制了实体融资需求，一是疫情防控政策下消费被压制，10月居民短贷同比多增154亿元、企业短贷同比少减549亿元，增幅有限。二是除地产调控以外，财政后置、能耗双控均压制了居民企业的投资需求，导致新增中长期贷款缩量明显。去年专项债发行节奏较快，四季度基数较低，剩余月份政府债有望进一步支撑社融回升。...
宏观研究点评报告：房贷纠偏开启，宽信用还会远吗？pdf预览版宏观研究点评报告：房贷纠偏开启，宽信用还会远吗？pdf完整版 
