宏观策略：10月社融略低于预期，但企业中长期信贷持续改善

相关行业:信贷

发布时间:2019年11月13日

宏观策略谨慎乐观（短期）看好（中长期）事件2019年11月12日证券研究报告宏观策略研究10月社融略低于预期，但企业中长期信贷持续改善市场数据（20191111）2.27万亿，略低于市场预期。简而言之，10月社融、信贷总量略低于预期，而企业中长期信贷持续改善，表明后续基建投资或将进一步发力，年底专项债提前发放将对社融提供一定支撑，短期积极的财政政策仍是稳10月社融略低于预期，主要系信贷、票据融资和地方政府专项债券的拖累所致。今年下半年，监管部门加强对个人消费贷和经营贷资金违规进入房地产市场等乱象的排查和打击力度。...
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宏观点评：8月金融数据点评-社融拐点或延后至明年一季度 2019年10月货币金融数据点评：社融偏弱主因是专项债和票据拖累 9月金融数据点评：信贷社融改善或是逆周期调节发力的结果 6月金融数据点评：社融表现超预期，主因专项债加快发行与非标收缩平缓 2019年3月金融数据点评：宽信用起效，股稳债承压宏观点评：客观看待7月信贷社融：“此紧非彼紧”12月金融数据点评：信贷社融持续发力，宏观面利好春季躁动 2019年5月金融数据点评：低基数带动社融增速，专项债新政待发力宏观点评：兼评9月金融数据：“正常的货币政策”不等于转向 2019年8月货币金融数据点评：货币政策仍将预调微调，相机抉择