轻工制造专题研究报告：关税、运费、汇率视角下轻工出口链弹性分析专题

发布时间:2021年10月11日

考虑海外产能影响，我们测算，若获得贸易关税豁免，麒盛科技、乐歌股份、永艺股份、顾家家居的净利率分别有望提升1.1、0.9、1.1、0.5个百分点，业绩分别有望增厚8.8%、8.0%、16.8%、8.1%。长期来看，若关税豁免落地，头部企业在竞争优势下的收入增长值得期待，有望获得收入体量和盈利水平的同步提升。展望下半年，海运价格上行趋势暂缓，根据我们测算，若运输费用下降10%，则顾家家居、永艺股份、乐歌股份的毛利率水平将分别提升0.4、0.3、0.5个百分点。展望下半年，在汇率稳定趋势下，我们预计汇兑损失对上市公司净利润的影响将进一步降低，去年同期普遍汇兑受损奠定低基数，有利于提升业绩弹性。...
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