4月份PMI数据点评：PMI回调在预期之内，企业生产动力仍在

报告地区:北京市

发布时间:2019年05月06日

证券研究报告宏观快评2019年4月30日陈骁；魏伟；杨璇4月份PMI数据点评PMI回调在预期之内，企业生产动力仍在核心摘要1）3月开工季推动制造业PMI大幅攀升之后，4月PMI出现小幅回调；但PMI综合指数及生产、新订单分项仍处于扩张区间。2）4月PMI大部分分项指标出现回调，但进、出口指标继续小幅回升，贸易景气有所回升，这与近期BDI、CCFI等贸易指标的回升相一致。4）4月其他经济高频数据走势分化6大集团发电耗煤增速再度回落、汽车消费增速进一步走低、票据与信托发行的同比增长规模也有所下降；但钢铁高炉开工率延续上行，水泥价格和BDI指标均有回暖。...
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11月份PMI数据点评：制造业景气超预期回升，后续仍有回落压力 4月PMI数据点评：季节性因素致PMI回落，库存去化延续 7月份PMI数据点评：景气略升压力仍存，关注政策支持 9月份PMI数据点评：经济短期或有韧性，货币宽松相对审慎 8月份PMI数据点评：景气再次转为回落，工业通缩压力增加 5月份PMI数据点评：PMI连续下滑，库存被动积累 3月份PMI数据点评：PMI季节性回升，经济尚未明显回暖对2019年12月PMI数据点评及债市策略：生产持续加快，补库存未得验证 2月份PMI数据点评：经济景气仍弱，需求略有改善宏观快评：制造业景气度延续弱势