8月份PMI数据点评：景气再次转为回落，工业通缩压力增加

报告地区:北京市

发布时间:2019年09月03日

证券研究报告宏观快评2019年09月01日陈骁；魏伟；郭子睿8月份PMI数据点评景气再次转为回落，工业通缩压力增加核心摘要放缓，企业库存压力上升。1）8月份制造业PMI在上月反弹之后再次转为回落，不同分项指标呈现不同程度的恶化。但受外需低迷的影响，该指标仍处于收缩区间；生产虽然在荣枯线以上，但受需求下行的拖累，扩张幅度有所放缓。8月份PMI指标小幅回落，不同分项指标整体有所恶化，经济基本面存在下行压力。制造业投资在政策支持下有望低位企稳整体来看，8月份制造业PMI在上月反弹之后再次转为回落态势，不同分项指标呈现不同程度的恶化。...
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5月份PMI数据点评：PMI连续下滑，库存被动积累 PMI点评：产需小幅转弱，利率交易机会或开启 3月份PMI数据点评：PMI季节性回升，经济尚未明显回暖 8月PMI数据点评：需求带动价格回落，PPI压力仍存 4月PMI数据点评：季节性因素致PMI回落，库存去化延续 11月份PMI数据点评：制造业景气超预期回升，后续仍有回落压力点评5月PMI数据：制造业景气进一步走弱，投资增速底未到达 12月PMI数据点评：PMI高位小幅回落供需缺口持续收敛 4月份PMI数据点评：PMI回调在预期之内，企业生产动力仍在 9月份PMI数据点评：经济短期或有韧性，货币宽松相对审慎