量化疫情对2020年货币政策路径影响：宽松前移，对冲次数或增多三次

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发布时间:2020年02月26日

我们发现在疫情发生前，央行的政策路径为2020年1月、3月以及6月至12月中有约一半的概率进行MPI降幅大于25bp的月度广义宽松货币操作。而受新冠肺炎疫情冲击，预计上半年中国GDP增速降幅加大，考虑食品和非食品通胀、以及汇率水平的影响，央行的政策路径在1、2月已发生货币宽松的前提上，会继续每月以约一半的概率，进行广义宽松货币操作，1季度和4季度是重要的流动性窗口期。敬请参阅最后一页特别声明1证券研究报告20200225宏观经济央行政策决定机制与政策路径谈到央行的货币政策决定机制，人们大多想到的是美联储的泰勒法则。...
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2020年1月物价数据点评：疫情或短期助推CPI，压制PP 2019年第一季度货币政策执行报告点评：货币政策确认灵活适度央行下调OMO利率点评：抗击疫情，货币财政双积极正在兑现点评2月3日央行下调逆回购利率：市场下跌超出预期导致提前降息点评Q2货币政策执行报告：货币政策新思路：保持定力+精准导向+跨周期调节二季度货币政策执行报告简评：政策边际调整 2018年4季度《货币政策执行报告点评》：货币适度放松支撑经济方向不改 2020年1月中采PMI数据点评：1月PMI受疫情因素影响较小逐句解读政治局会议通稿：政策风向在悄悄起变化点评11月18日央行下调逆回购利率5BP：艰难中的政策利率曲线下移