点评11月18日央行下调逆回购利率5BP：艰难中的政策利率曲线下移

相关行业:银行

报告地区:北京市

发布时间:2019年11月19日

央行先降MLF利率，后降逆回购利率体现货币政策较为纠结，随着经济呈现阶段性类滞胀特征，预计后续央行价格型工具受通胀牵制，稳健略宽松的货币政策将主要通过扩信用发力，主要针对好项目加类地产。收益率曲线整体下移，是央行惯常操作11月18日，人民银行开展1800亿7天逆回购，并下调利率水平5BP至2.50%，我们认为这是11月15日央行下调MLF利率后的惯常操作，即收益率曲线的整体下移。本次降息操作前DR007并未下行，我们认为央行核心希望保证流动性合理稳定，不想给货币市场提供过量流动性，本次降息体现货币政策较为纠结。风险提示经济增速回落压力加大，通胀超预期上行，央行货币政策难度加大。...
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