宏观月报宏观专题报告经济稳步回升需求依然较弱一、社融大增但结构有所变化8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元，其中，政府债券净融同比多8729亿元。图1M1和M2同比图2社会融资规模和新增人民币贷款数据来源银河期货、wind资讯图3货币净投放图4贷款与存款同比数据来源银河期货、wind资讯虽然社融出现了大增，但结构出现了变化。社融大增主要得益于政府债券的融资，特别是地方债券的融资，表外业务和直接融资也有贡献，但是人民币贷款贡献降低，且结构出现短期化特征。融资环境出现偏紧特征，导致表外票据融资大增的同时，票据贴现出现了回落。...
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