9月金融数据点评：“宽货币，紧信用”是否已发生改变？
债券融资一定程度反映企业的真实融资需求，二者走势分化或说明企业融资仍处于修复期。首先，前期政策工具的落地在9月形成了实物工作量，是9月社融增长的主要推动力；其次，实体融资需求与企业融资结构出现内生性改善，经济修复动能较强；展望后期，稳经济大盘四季度工作会议、设备更新改造专项再贷敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType点评报告款、以及PSL等政策工具的落地，经济继续修复企稳、信用边际复苏将成为大概率事件。此次社融数据的改善当然有经济企稳、信用复苏的原因，但更主要的原因是政策性开发性金融工具的投放以及各类针对性政策的撬动效用。...
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