我们对于人民币汇率的谨慎基于三个方面的考虑首先，从关税减免对汇率的影响来看，人民币的升值幅度1.1%至1.8%左右，对应的美元兑人民币的水平在6.58至6.63之间（按6.70来计算）。我们认为第三季度美国取消部分消费品进口加征关税是合理的，我们通过测算发现美国对中国出口关税税率水平每增加1个百分点，对应的人民币贬值幅度在0.3至0.7个百分点之间（图），结合美国对华加征关税清单中消费品占比和不同部分的关税水平，我们测算了关税减免对人民币升值的影响，结果如图4。这比本周央行跨半年之后连续进行30亿元低请务必阅读正文之后的免责声明部分16东吴证券研究所宏观点评量公开市场操作更具有参考意义。...
宏观点评：美国减免对华关税：浪子回头还是“与虎谋皮”？pdf预览版宏观点评：美国减免对华关税：浪子回头还是“与虎谋皮”？pdf完整版 
