社会融资规模与广义货币M2，作为一个硬币的两面，成色何以呈现如此反差这其中，或反映出当前宽货币向宽信用转化尚面临现实梗阻。从当期增量看，政府债券成为拉动当期社会融资的主要力量，政府债券发行净增加3912亿元，贡献了社融增量的43%；其次是人民币贷款，贡献了增量的39.7%，企业债券、非金融企业境内股票融资分别贡献38.2%和12.8%。而人民币贷款同比少增，总体上反映了4月份以来实体经济有效信贷需求的下降。宽货币释放的流动性尚未有效转化为宽信用，一定程度上在金融体系内循环，主要表现为两方面一是票据融资依旧高位运行。接近零成本的转贴现表明银行机构在资产荒情况下以票据冲量的强烈需求。...
李庚南：4月份社融资与M2“成色”反差说明了什么？pdf预览版李庚南：4月份社融资与M2“成色”反差说明了什么？pdf完整版 
