在分析接下来人民币汇率走势的时候，重要的问题不是人民币为什么对美元贬值了，而是人民币对美元为什么没有贬太多当前人民币汇率韧性的来源之一是我国民间国际资产负债状况的稳健。而目前，我国民间外汇资产负债情况已经大为改善，从而增强了人民币汇率的稳定性，大大降低了人民币无序贬值的可能性。如果过去几年美元指数与人民币汇率之间的相关数量关系仍然成立的话，人民币兑美元汇率应该在7左右，而不是现在的6.5附近。在我国出口不错、或是人民币升值的时候，国内居民企业结汇的需求都比较旺盛，这时就会出现银行代客结售汇顺差的情况。从那时起，商业银行代客结售汇顺差与人民银行新增外汇资产之间就出现了明显背离。...
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