宏观驱动型大类资产配置研究系列十二：A股的逻辑及后续的三种可能
四个阶段权益市场的交易逻辑分别是什么第一阶段（1月4日1月17日）稳增长预期延续，但处于数据空窗期；第二阶段（1月18日2月11日）经济企稳预期落空，但稳增长预期强化、去宁化加速；第三阶段（2月14日2月28日）1月社融超预期，阶段性兑现稳增长，去宁化告一段落；第四阶段（3月以来）上海等地疫情突发，经济预期快速转差，俄乌局势进一步打压风险偏好。理论上，疲软的社融数据应该强化市场对于政策进一步发力稳增长的预期，但有别于1月中旬，目前疫情的内忧以及俄乌冲突的外患之下，该数据恐怕会加剧市场对经济前景的担忧。而流动性危机往往有一些催化剂，假若俄乌冲突持续就极有可能成为全球流动性危机的催化剂。...
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