10月中国宏观数据点评：货币并未收紧，社融仍将多增，宏观杠杆推动经济复苏

宏观经济数据点评10月中国宏观数据点评货币并未收紧，社融仍将多增，宏观杠杆推动经济复苏M1继续回升，M2略有回落。虽然10月流动性趋紧，但根据我们10月的全球央行观察报告（《SPDBI全球央行观察疫情二次冲击，政策宽松而分化，美元或走强》），随着四季度GDP增速的恢复，我们认为货币供应增速将进一步向名义GDP增速收敛，因此不必对四季度流动性过度悲观。居民中长期贷款同比增加，新增存款由正转负，对消费的促进作用加大。10月的社融延续高增长，居民和企业的杠杆率继续上升，信贷结构也在持续改善。在第三季度金融统计数据新闻发布会上，央行官员表示当前信贷和社融增速属合理增长，会允许宏观杠杆率阶段性上升。...
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