基础材料行业21Q4前瞻关注壁垒行业成长机会短期震荡不改上游资源向好趋势，看好壁垒行业成长机会21Q4，金价略涨，铜价维持震荡走势，但考虑到Q4部分公司费用集中计提等影响，预计相关公司业绩或出现环比分化；铝方面，吨利润呈V型走势，均价环比回落，预计相关公司电解铝业务盈利或环比下滑；锂盐端利润先收窄再走阔，我们认为锂盐企业进入业绩兑现期；稀土在配额影响下价格高位。鉴于Q4金价微幅上涨，但考虑到Q4费用集中计提等影响，我们认为部分公司黄金业务21Q4业绩或出现环比下滑。我们认为稀土在海外增量有限、国内配额复合增速20%假设下，2125年镨钕或维持供应偏紧，头部企业或受益于配额增长及价格维持高位。...
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