扬缨美联储缩表2018年熊市幽灵再现文新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家扬缨开年第一篇写于2021年年底，市场充斥着节日气氛。可是，对于实际利率的上涨，股市的反应就不是那么友好了，因为实际利率和企业的盈利能力，转嫁通胀的能力以及股票估值有相关性，这就很容易理解这几天的避险情绪相对浓重。再回到12月联储会议纪要，笔者认为最重要的是一下几点在整个加息周期中，缩表会是对利率市场的波动率影响最大的，特别是减持房屋抵押贷款支持证券。减量开始时，联储每月购买400亿房屋抵押贷款支持证券，而单此一项，其每月的再投资就达500600亿。...
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