宏观研究报告财政在以一己之力宽信用TableTitle报告要点M2加速的主因应是债券发行的加速1）贷款还没有扩张，贷款的整个速度是往下走的；2）M2加速的一个可能性原因是企业债发行的加速，这说明腰部企业的信用可能开始走宽；3）另一个推动M2加速的原因是外汇流入，虽然外汇占款表现平平，但银行结售汇在近一年时间内一直在往上走。上证50上证180沪深300深证100R中小综指但如果观测各个行业的话，推动企业债券加速的应该还是城投债，只有公用事业和建筑装饰行业的债券占比在12月出现了一些上升。最后的结果可能是财政没有那么乐观，贷款也没有那么悲观，社融归终到底的变化是极其有限的，融资周期可能由降转平。...
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