鲍威尔认为货币已经不是前瞻指标，货币推升通胀是陈旧的观点，已经不再适用。但10月份之后，美联储和拜登对通胀的态度发生重大转折，12月份FOMC会议更显示反通胀的坚决态度，拜登也表示扭转通胀趋势是一个首要工作，FOMC会议纪要多次提到缩表，美股大跌。财政投放货币对应到私人部门资产负债表的改善，而私人部门借贷创造货币意味着私人部门债务上升。而私人部门借贷可能更多地投向资产，因此内生货币更多地对应到国内或国外的资产交易，其过度扩展更多地推升资产价格，甚至带来资产泡沫，而对通胀的直接影响相对小一些。但是疫情之后，美国劳动参与率下降，供给不足，不考虑供给不足的产出缺口会低估通胀压力。...
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