总的来说，我们认为PMI释放了三个信号第一，需求特别是外需面临较大压力，出口新订单指数已经连续4个月回落，是2020年7月以来的新低；第二，经济进入被动补库存阶段，在需求回落同时上游大宗商品价格维持高位的时候，企业已经开始减少原材料采购，但是产成品库存相比于5月有所回升；第三，中小企业的压力很大，因为原材料价格上行，需求回落，回款压力加大等原因，企业特别是中小企业经营承压。但是此后，需求回落的压力会逐渐增加，那么中下游企业和小微企业就会面临更大的压力。在内需、外需同时面临下行压力的时候，企业特别是中小微企业面临的压力就更大了。...
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